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李子園研發費占比不足1%   貢獻九成營收單品頻遭質量投訴

2020-01-06 07:58:32 來源:長江商報

    

    ●長江商報記者 曹雪嬌

    被稱為90后童年記憶的李子園甜牛奶,擬向資本市場發起沖刺。

    近日,浙江李子園食品股份有限公司(以下簡稱“李子園”)更新了招股說明書,擬登陸上交所募資7.42億元,主要用于17.4萬噸的生產線建設和技術創新中心項目建設。

    資料顯示,成立20余年來,李子園一直奉行大單品策略,甜牛奶乳飲料系列—李子園甜牛奶貢獻了絕大部分營收。

    然而這樣一個對公司業績舉足輕重的產品,卻屢次被消費者投訴存在質量問題,還曾被曝出“早產奶”事件。早在2019年6月首次提交招股書時,證監會就要求李子園說明消費者投訴的具體情況,但在本次更新中,李子園仍三緘其口。不過,在回復長江商報記者時,李子園表示:“該事件發生后,公司已與消費者、有關部門進行了溝通和處理!

    此外,李子園對產品研發投入十分不上心,報告期內產品研發投入多年不足營收1%。

    長江商報記者走訪了武漢市內的家樂福、沃爾瑪、武商量販、中百超市等幾家大型連鎖商超,均未發現李子園甜牛奶的蹤影,而對于乳制品來說,錯失大型商超渠道,意味著從銷售源頭上就落后別人一步。

    大單品頻遭質量投訴

    公開資料顯示,李子園成立于1994年,總部位于被稱為“南方奶牛之鄉”之稱的浙江金華,目前已成為集含乳飲料及其它飲料研發、生產、銷售于一體的股份有限公司。公司成立后一直奉行大單品策略,主打李子園甜牛奶,該產品在千禧年初得到快速發展,成為不少“90后”的童年回憶。依靠甜牛奶系列產品,李子園在2000年-2002年的銷售收入分別突破1億元、2億元和4億元,這意味著李子園的業績在千禧年初幾乎是連年翻倍增長。

    招股書顯示,2016年-2019上半年,公司含乳飲料(即甜牛奶)的銷售收入分別是4.26億元、5.78億元、7.60億元和4.00億元,在總營收中占比分別是94.29%、96.12%、96.71%和95.05%。

    然而,這樣一款對公司業績舉足輕重的產品,近兩年卻屢因質量問題遭投訴。

    長江商報記者梳理了社交平臺上消費者對李子園的投訴問題,大部分都是兒童飲用甜牛奶后產生了腹痛腹瀉癥狀。記者查閱了其天貓官方旗艦店中銷量最多的原味甜牛奶評價,發現有多位消費者評價該產品“像兌了白糖的水和奶粉”、“味道淡”、“會拉肚子”等。

    此外,李子園還曾陷入“早產奶”風波。2018年,贛州市一名孕婦曾在購買一袋李子園100%鮮牛奶后,發現牛奶包裝上標明的生產日期寫的卻購買次日。之后,隨著媒體的跟進,153袋李子園袋裝純鮮奶“早產奶”被曝光。對李子園的品牌形象造成了極大打擊。

    而這一切對于李子園公司似乎并無影響,一直以來,官方未曾出面正式回應。2019年6月,李子園首次提交招股書,證監會下達反饋意見函,要求李子園說明消費者投訴的具體人數、處理結果等,但在本次更新中,李子園對此仍保持沉默。對此,李子園回復長江商報記者:“該事件發生后,公司已與消費者、有關部門進行了溝通和處理”。

    研發費占營收不足1%

    此外,長江商報記者發現,長期依賴大單品的李子園產品毛利率并不高,遠低于可比上市公司。

    上市公司中,與李子園定位相似的主要是養元飲品(603156.SH)和香飄飄(603711.SH),2017年-2018年,李子園的毛利率分別是39.21%和39.53%,同期,養元飲品的毛利率為47.77%和50.01%,香飄飄的毛利率分別是40.55%和40.48%,均高于李子園。

    李子園似乎也意識到大單品策略的缺陷,因此,近年來,公司也推出了諸多新品,不過,多款新品與其他乳企產品外形“雷同”。從李子園官網供圖看,李子園風味發酵乳與新希望云上時光風味酸奶、李子園瓶裝大紅棗酸奶與蒙牛的瓶裝紅棗酸奶、李子園VD鈣奶與娃哈哈的AD鈣奶外包裝都類似……

    研發投入方面,數據顯示,2016年-2019上半年,公司的產品研發費分別是344.86萬元、408.78萬元、961.84萬元和149.89萬元,分別占公司營收的0.76%、0.68%、1.22%和0.36%,常年不足1%,而同期銷售費用幾乎都達到了研發費用的10倍。

    雖然李子園自稱奉行甜牛奶大單品戰略,但隨著消費升級,消費者對產品要求更高,乳制品行業競爭越來越激烈,蒙牛、伊利等大型乳企都在競相推出新品,李子園想要依靠大單品走天下勢必會更加困難。

    而且長江商報記者在武漢市走訪發現,家樂福、沃爾瑪等大型商超均不見李子園甜牛奶產品,在社區超市、小型連鎖超市、網吧、車站等地反而比較常見。而其主要競爭對手香飄飄、養元飲品在大小商超基本都有鋪貨。這意味著,錯失大型商超的李子園,或從開始上就已經落后了一大截。

    著名經濟學家宋清輝在接受長江商報記者采訪時表示:“李子園的產品研發情況令人堪憂,長此以往,或將面臨‘坐吃山空’的局面!

    此外,李子園本次募資主要是為了擴張產能,不過,記者梳理招股書發現,李子園2019上半年的產能為73.66%,同期,公司存貨為1.07億元,在流動資產中占比超過4成。

    同時,公司報告期內銷量最多的是2018年,含乳飲料達到15.58噸,而本次募資投建的兩個生產基地年產量高達17.4萬噸,已經超出了銷量最高的2018年。


責編:ZB

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